数字：显而易见的危机

2020财年，净利息支出为3450亿美元。到2025年，这一数字接近翻三倍，达9700亿美元，超过国防开支约1000亿美元。若计入全部公共债务利息，总额首次突破1万亿美元大关。

国会预算办公室预测，未来十年累计利息支出将达13.8万亿美元，几乎是过去二十年经通胀调整后支出额的两倍。负责任的联邦预算委员会警告，若关税政策被永久化，到2035年利息成本可能飙升至2.2万亿美元，较当前水平增长127%。

为什么这是史无前例的？

当前债务占GDP比重已达100%，为二战以来最高。预计到2029年将突破1946年峰值106%，并在2035年升至118%。

更令人警惕的是“债务螺旋”风险。联邦政府每年借款约2万亿美元，其中近半数用于偿还旧债。CRFB分析师克里斯·汤纳指出：“若债权人担心偿付能力，利率将上升——这迫使政府借更多钱支付利息。”

市场反应：“魏玛”与“买入黄金”

社交媒体热议不断，“如果不加干预，这种轨迹不可持续”，一位用户写道。另一人使用“魏玛”一词，暗指恶性通货膨胀。多数声音认为美国已进入“偿债时代”。

投资者普遍转向黄金、白银和房地产等硬资产。值得注意的是，比特币未被广泛提及，反映出散户仍以传统“黄金狂热”思维为主导。

市场影响

短期内，国债发行激增将吸收市场流动性。无风险收益率逼近5%，压制股票与加密货币估值。中期看，财政压力或加速监管收紧与加密征税。

但长远来看，加密货币面临悖论：财政越不稳定，比特币作为“数字黄金”的逻辑越强。传统金融体系越脆弱，投资体系外资产的必要性越凸显。

稳定币：危机与解决方案

2025年7月签署的《GENIUS法案》要求稳定币发行方维持100%储备，且必须以美元或短期国库券形式持有。此举实质上将稳定币公司转变为政府债务的结构性买家。

财政部长斯科特·贝森特称，稳定币是“数字金融领域的一场革命”，将“显著提升对美国国债的需求”。

渣打银行估算，稳定币发行方将在四年内购买价值1.6万亿美元的美国国债，足以消化特朗普第二个任期内所有新增发债。该规模超过中国目前持有的7840亿美元，使稳定币成为外国央行减持美债时的重要替代买家。

偿债时代开启

美国财政危机反而为加密货币打开新通道。当传统投资者涌入黄金时，稳定币正悄然成为债务市场的关键基础设施。华盛顿对稳定币的监管拥抱，不仅是技术革新，更是生存所需。偿债时代已然来临，而加密资产或将成为这一时代的意外受益者。