尽管比特币价格正逼近9万美元大关，但市场上的空头情绪却异常高涨。在第四季度比特币下跌23%后，空头们提前迎来圣诞节，并积极布局以期在年底前获得更多收益。 根据CryptoQuant的数据，比特币的抛售压力已超过2025年初特朗普关税战期间水平，Taker Buy Sell Ratio指标的急剧下降正是这一趋势的有力证明。比特币的卖空者在过去五天中占据主导地位。ETF需求因圣诞节假期进一步减弱，加上整体市场情绪疲软，使得空头策略更具吸引力。

机构投资者兴趣降至2024年水平

自12月18日以来，美国现货ETF产品连续多日出现资金净流出，这是更广泛的市场环境变化的一部分。自10月中旬以来，ETF均已上市，但需求持续低迷。芝加哥商品交易所的未平仓合约也大幅下降，自2024年9月以来首次跌破100亿美元，这表明机构投资者的避险情绪明显转向。 机构参与度下降的主要原因是基差交易策略的崩溃。该策略曾指买入现货ETF，同时在芝加哥商品交易所（CME）期货市场做空等值头寸以获取收益。此收益率在2025年初达到接近10%的峰值，

此后已降至5%左右，导致对冲基金和其他大型参与者的交易吸引力降低，风险增加。 由于ETF需求有限且缺乏强劲催化剂，部分分析师预计2026年初比特币可能跌破8万美元。然而，若价格飙升至90,600美元，约30亿美元的杠杆空头头寸或将迅速被清算。一旦出现流动性抢购，下一个直接目标价位为88,700美元。 另一方面，若在剧烈下跌期间，83,900美元和86,100美元的杠杆多头头寸也可能被清算。 有趣的是，期权市场的投注水平与之类似。据阿卡姆数据，过去24小时内，期权成交量最大的几个价位集中在8.5万美元的潜在下跌目标，以及8.8万美元和9万美元的潜在上涨目标。 总体而言，市场预期新年后价格将维持区间震荡走势，大型投资者正积极对冲价格再次跌至85,000美元的风险。

最后想说的话

  • 比特币做空者在年底前加大了力度，并盯上了价格可能再次跌至85,000美元的局面。
  • 机构对比特币的需求已经减弱，芝加哥商品交易所的未平仓合约量已降至2024年的水平。