机构需求减弱拖累加密市场

在比特币、以太坊及Solana复苏尝试乏力之际，一位巨鲸投入2.43亿美元做空杠杆，进一步加剧了市场的下行压力。这一行为反映出当前市场情绪偏弱，投资者对高风险资产的配置意愿明显下降。

比特币和以太坊ETF资金流向转负

根据Glassnode最新数据，比特币和以太坊ETF的30天净流量移动平均值自11月初转为负值，并持续至今未能修复。此前在2025年7月至9月期间，ETF资金流入曾推动BTC突破11万美元，ETH突破4500美元，成为流动性主要来源。

然而，自11月以来，每日资金流动图以红色柱状图为主，显示持续的资金外流。大型投资者参与度显著降低，表明机构层面正在减少对主流加密资产的持仓。

比特币ETF遭遇最严重资金外流

SoSoValue数据显示，今日比特币ETF录得净流出-1.4219亿美元，延续11月与12月的流出趋势。目前比特币ETF总资产管理规模降至1149.9亿美元，较夏季峰值大幅回落。

来源：Glassnode

现货价格方面，比特币交易价约为88,351美元，尽管多次尝试反弹，仍未能重返9万美元大关。上一次显著资金流入发生在10月中旬，此后流出态势始终占据主导。

以太坊ETF短期波动但整体趋弱

以太坊ETF今日录得8459万美元资金流入，但在整体负向趋势中显得微不足道。其30日均线仍处于负值区间，说明买盘力量不足以扭转长期资金外流格局。

ETH ETF资产管理规模为182亿美元，低于8月高峰期水平。当前价格约2,976美元，受制于ETF需求疲软与流动性缩减，走势持续承压。

来源：Glassnode

流动性紧缩与年末去风险化

链上指标与ETF数据形成高度一致性：市场正经历明显的流动性收缩。主要原因包括：

  • 资产配置者主动降低风险敞口
  • 宏观流动性环境趋紧
  • 年初推动资金流入的ETF获批热潮已过，情绪降温
  • 年底基金再平衡导致持仓调整

当前阶段与历史周期相似——机构暂时撤出，待市场波动稳定后将重新布局。这并非结构性拒绝，而是阶段性休整。

这对BTC和ETH意味着什么？

两种资产对ETF资金流动仍具高度敏感性。当前表现为：

  • 上涨动能受限，缺乏持续支撑
  • 价格或进入横盘整理区间，等待需求回升
  • 未来若出现宏观经济利好或监管积极信号，可能触发新一轮资金流入

值得注意的是，2025年ETF已成为加密货币流动性核心驱动力。若2026年初无法实现资金流动转正，市场复苏将面临更大阻力。

最后想说的话

  • ETF资金流出反映机构在降低风险而非全面退出，属正常周期调整
  • 比特币和以太坊需持续正向资金流入才能恢复强劲涨势
  • 关注后续监管政策动向与宏观经济变化，可能成为关键催化剂