本周，标普500指数飙升至历史最高水平，延续数月以来的上涨势头，推动美国股市屡创新高。

然而，与此形成鲜明对比的是，加密货币市场持续低迷，尽管在12月份多次尝试，其总市值仍未能重返3万亿美元大关。

TradingView的图表显示，两者之间的差距正在扩大。尽管股票市场正在加速上涨，但加密资产仍然处于低迷状态，流动性不足，市场参与度谨慎。

股市延续历史性上涨行情

自第二季度以来，标普500指数的上涨势头一直非常稳定。该指数稳步攀升至6900美元的新高。

强劲的盈利能力、不断改善的宏观数据以及投资者预期2026年政策将进一步稳定而转向风险资产，支撑了这一上涨趋势。

来源：TradingView

动能依然强劲。相对强弱指数 (RSI) 接近59，表明市场处于健康强势状态，没有过热迹象。成交量趋势也证实了买方持续的兴趣，整体上升趋势中没有出现重大结构性弱点。

在股票市场，交易员们似乎信心满满，并且越来越愿意承担风险。

加密货币市场信心不足

加密货币的发展轨迹几乎恰恰相反。

全球加密货币市值数周以来，该指数一直横盘整理，在2.9万亿美元水平附近波动，没有明显的上涨压力。

RSI指数接近43，反映出即使在12月初出现反弹之后，市场势头依然疲软，需求依然有限。

来源：TradingView

市场结构依然脆弱。突破3万亿美元大关的尝试屡屡失败，流动性状况也比年初更为紧张。

这一疲软态势与主要现货ETF的持续资金外流以及机构投资者参与度的下降相吻合——多家分析公司本月都强调了这一趋势。

这种分化表明加密货币市场仍在适应更紧缩的流动性环境，而股票市场则受益于更强劲的宏观经济和市场情绪支撑。

传统金融与加密货币之间罕见的分歧

在2023年至2025年期间，随着宏观流动性状况的改善和资本在两个市场之间的流动，股票和加密货币往往同步波动。

然而，目前的分化十分显著：传统市场正在突破，而数字资产正在整合。

随着时间的推移，这种差距或许会缩小，但就目前而言，加密货币的犹豫不决尤为突出。如果没有ETF资金流向的转变、市场流动性的恢复或更广泛的风险偏好轮动，加密货币可能仍会继续落后于传统金融工具。

最后想说的话

标普500指数的突破表明传统市场存在强烈的风险偏好，但加密货币市值停滞不前表明该行业尚未获得同样的增长势头。在流动性恢复和ETF资金流动逆转之前，即使股市不断创下历史新高，加密货币也可能继续落后。