报道：

阿卡姆最近透露，迈克尔·塞勒的策略一直在稳步地将其大部分持仓从 Coinbase 转移出去。

在最新的更新中，Arkham 证实，过去两个月，战略 已将价值约 51 亿美元的 58,390 个比特币从 Coinbase 转移到 Fidelity，因为它增加了对 Fidelity Custody 的使用。

该策略已将超过 50 亿美元从 Coinbase 转移出去。

根据对于分析平台而言，富达运行着一个综合系统，该系统汇集了客户的资产，这意味着部分策略的比特币现在在 Arkham 上显示的是 Fidelity 的品牌，而不是 Strategy 自己的品牌。

Arkham指出，即便进行了这些调整，它仍然追踪着Strategy比特币投资组合的约92%。目前，Strategy持有641,692枚比特币，价值约561.4亿美元，并且已经将165,709枚比特币（约145亿美元）转移到了富达托管。

此次更新建立在Arkham此前于11月14日披露的信息之上，当时该平台报告称：Strategy当天，Strategy已经转移了大量比特币。Arkham表示，该公司通过100多个地址转移了43415枚比特币，价值42.6亿美元。

今日比特币走势策略

自今天 00:00 UTC 起，Strategy 已将价值 42.6 亿美元的 43,415 个比特币转移到 100 多个不同的地址。

过去两周，Strategy一直在将资金从Coinbase Custody（他们目前的托管机构）转移到新的托管机构。我们认为……pic.twitter.com/RY9mcT8MDv

— 阿卡姆 (@arkham)2025年11月14日

该研究平台证实，Strategy在过去两周内一直在将资产从其原托管机构Coinbase Custody转移到新的托管机构。Arkham表示，11月14日的活动可能包括从Coinbase直接转账到新托管机构、在新托管机构系统内进行的内部转移以及钱包内部的更新。Coinbase.

比特币销售的担忧

然而，阿卡姆当时澄清说，这些转让并不代表出售。该公司还强调，Strategy旗下Arkham品牌钱包的销量正在下滑。绝不自动地信号该公司出售过任何比特币。

根据该平台的说法，Strategy 经常轮换其钱包和托管机构，任何在那两周密切关注的人都会看到类似的活动，随后托管机构标签也会更新。

尽管有这些解释，但这些转账操作还是引发了人们对潜在抛售的担忧。尤其因为比特币面临强烈的向下压力。 在最新更新中，比特币交易价格为 87,202 美元，下跌超过 20%。for这个月。

因此，该策略的未实现利润已经缩水。比特币持有量骤降至 16.9%，约合 81.5 亿美元，远低于 10 月初比特币交易价格超过 12.4 万美元时的 68.6%（约合 324.7 亿美元）。在价格暴跌期间进行如此大规模的内部资金转移，引发了人们对 Strategy 开始抛售的猜测。

例如，在11月14日事件发生后，记者沃尔特·布隆伯格建议这些运动可能反映销售额虽然他承认情况仍然不明朗。 迈克尔·塞勒随后直接回应了这一传闻。并说道该公司并未出售任何比特币。

这个谣言毫无根据。

— Michael Saylor (@saylor)2025年11月14日

究竟发生了什么？

在详细的解释阿卡姆表示，每次转账可能反映了以下三种操作之一：直接转账移动从 Coinbase 到新托管机构的转账、新托管机构系统内的内部转账，或例行钱包刷新Coinbase.阿卡姆重申，链上交易并不代表已售出。

Strategy公司非但没有抛售，反而趁着市场低迷增持了比特币。自10月以来，该公司已分六笔交易购入9,839枚比特币，截至更新时，其比特币总持仓量已达649,870枚。

在价格下跌的同时，策略也已解决该公司的杠杆状况良好，并向投资者保证，该公司仍对其可转换债券保持着强有力的偿付能力。

Strategy解释说，即使比特币跌至74,000美元的平均购买价格，该公司持有的资产仍将是其可转换债券价值的5.9倍，该公司称这一指标为其比特币评级。Strategy补充道，即使比特币价格进一步下跌至25,000美元，其资产覆盖率仍将保持在2.0倍，这对该公司的资产负债表而言仍然是一个较为稳健的水平。