美国费城联储主席、2026年FOMC新晋票委安娜·保尔森（Anna Paulson）表示，若经济前景保持良性，2026年晚些时候进行适度的额外降息可能是合适的。

“我预计通胀会有所缓和，劳动力市场趋于稳定，今年经济增长率在2%左右，”保尔森在她于上周六在费城举行的美国经济学会年会上发表的准备讲稿中表示。“如果所有这些都发生了，那么在今年晚些时候对联邦基金利率进行一些适度进一步调整很可能是合适的。”

这位费城联储负责人表示，劳动力市场风险仍然较高，劳动力需求的减速速度超过了特朗普政府打击移民政策导致的供应萎缩。

但她指出，失业保险的申请似乎已经稳定下来。“虽然劳动力市场明显承压，但并未崩溃，”她说。

尽管近期已经降息，保尔森估计当前政策仍“略显限制性”，这有助于维持通胀的下行压力。

“过去和当前货币政策的限制性组合，将有助于将通胀一直降至”美联储2%的目标水平，她说。

保尔森承认，关税对商品价格的影响可能会使通胀在2026年上半年保持高位，但她预计商品通胀将在今年下半年缓和至与2%目标一致的水平。

美联储官员在去年最后三次会议上累计降息0.75个百分点后，对于今年应降息多少仍存在分歧。越来越多官员倾向于至少在获得更多通胀和就业数据之前，维持利率不变。

在2026年的预测中，政策制定者的中值预测是降息一次，幅度为25个基点。而投资者则预计至少降息两次。

充满挑战的前景

政策制定者正面临充满挑战的经济前景。2025年11月份失业率升至4.6%，为四年高点，而潜在通胀有所改善。增长数据也出人意料地强劲，显示美国经济在2025年第三季度年化增长率为4.3%。

但保尔森表示，最近的联邦政府停摆及其对数据收集的影响，“使对经济状况的解读复杂化”。她指出，她的展望（并未纳入最近一次失业数据所传递的信号）是“对通胀持谨慎乐观态度，并希望更清晰地了解是什么推动经济增长上升和就业下降”。

保尔森重复了早些时候的评论，即人工智能有可能推动生产率出现显著繁荣。在这种情况下，美联储将不必担心更高的增长会推高通胀。但她补充说，官员们无法实时判断更高的增长是否是由于生产率提高所致。

上周六早些时候，保尔森发表了一篇她与人合著的论文，强调了央行信誉在抑制通胀飙升方面的重要性。论文指出：“过去五年的通胀经历似乎并未对长期通胀预期产生持久影响。”